2%掌握80%财富，水流往何处

太平洋在线官网下载■■■■■最近招行发布了2024年的年报，然后股价暴跌了，来说说我所看到的一些变化吧。

■■■■■一、财富分配不是二八定律，而是2%掌握80%定律

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■■■■■截至2024年末，在招行的2.1亿客户中，有523.67万户掌握了12.22万亿的财富，即是2.5%的客户掌握了81.9%的资产。

■■■■■招行的数据做参考样本还算公允，但这里的数据不包括实体、金融资产，如果计入的话，有可能是1%掌握90%。

二、不是有钱人变多，而是有钱人的风险偏好进一步下降了

根据胡润的财富报告，2024年中国的有钱人，其实是变少了。

600万人民币资产的家庭同比减少0.3%，减少了1.4万户。

1000万人民币资产的家庭同比减少0.8%，减少了1.7万户。

亿元人民币资产的家庭同比减少1.7%，减少了2200户。

富裕阶级的财富，主要来源于生产资料和资产收入。

资产下跌、企业收入减少，那么财富也会整体缩水。

而银行的高净值客户增多，说明有钱人认为投资回报的收益和风险不成正比，不愿意把钱投入到项目或者资产中去。

转而回笼资金，选择保守的银行理财方式，尤其偏爱能“锁定利率”的长期存款、企业邮局5858。

三、对于高净值人群来说，利率下降也是财富缩水的原因之一

比如1000万的4%，每年能有40万的利息收入，降到2%之后，就只有20万的利息收入了。

如果依赖于利息收入来实现财富自由的话，这种变动等于生活开支缩水了一半。

最大的影响是退休人群，利息降低=养老质量下滑。

四、居民家庭用钱对未来投票，不贷款、猛存款

发完年报之后，招商的股票大跌了5%。

银行的利润来源于存贷差，即是存款和贷款之间的利差，比如存款利率1%，贷款利率2%，中间的1%就是银行的利润。

而2024年招行的客户同比增长了6.6%，管理总资产同比增长了12.1%，按理来说是好事，但是招行的营收和利润却几乎没啥变动。

原因是：1. 贷款需求不足，居民企业都不举债了，而银行的资产正是别人的负债。

从这个角度来看，消费贷未必是发福利，也可能是买不起整包中华的人变多，于是中华开始按根卖了。

2. 存款定期化严重，银行负债端成本上升。

2024年中国家庭存款新增了14.26万亿元，其中有82%是定期存款。

降息趋势+保守偏好之下，居民选择定期存款来锁定利率，呈现一个利率越降、长期存款越吃香的特征。

但这对银行来说，等于增加了长期的负债成本，这部分成本是不会随着降息而下降的。

比如即便存款、贷款利率都下降到了2%，但银行依然要为去年锁定了5年2.5%利率的人支付利息。

所以知道为啥存量房贷利率下调那么难了吧，存量贷款的利率要下调，而存量存款的利率却不能下调，银行的净息差根本扛不住。

2019年，大行的五年期存款利率在3%左右，这批存款在去年到期，刚好对应存量房贷利率调整的时间。

以这个角度，我们可以大概推论出，房贷利率进一步下调的时间。

2022年大行的五年期定存是2.5%左右，这批存款在2027年到期，也就是可能到了2027年，存量房贷的平均利率才会降到2.5%。

而在去年净息收入减少的情况下，招行还 “降本增效” 了，比如降佣金抢客户、降员工的收入，才把利润提到了微微一涨的微妙水平。

但这些都是短期手段，如果今年的基本面不行，那么招行的利润下滑是可以预见的，这也是股价大跌的原因。

银行反应的是实体经济的运行情况，利率下调+居民不扩表的现象，可能还会持续很长一段时间。

今年在资产配置方面，建议仍然以保守理财为主，如果有不用的闲钱，尽量选择能锁定利率的长期储蓄。

同时由于今年的科技突破潮，未来的产业升级方向已明朗，建议增配一部分科技股，作为博取收益的部分。

如果懒的话，直接买分红险也可以，比如之前聊过的香港企业邮局5858，既保守又刺激。

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